Сравнение прогнозной и фактической доходности оптимальных ПАММ-портфелей


Это статья стороннего автора - Антона Рыбина. Статья участвует в «Ленивом конкурсе на лучшую статью» на блоге ленивого инвестора.
Думаю, любой читатель этого блога знаком с расчетом оптимальных ПАММ-портфелей, которые регулярно составляет Василий. Расчет опирается на портфельную теорию Марковица и включает в себя все счета со всех более-менее известных ПАММ-площадок. Честно говоря, впервые увидев эти расчеты, был удивлен количеством и качеством проделанной работы.

Кроме того, меня всегда удивляло, что Василий отвечал буквально на каждый возникший у читателей вопрос. Но на один важный вопрос до недавнего времени дать точный ответ он не мог: каким образом прогнозная доходность портфелей соотносится с реальной? Ведь расчет не может учесть, что стратегия управляющего, работавшая до этого не один год, в один момент перестанет быть прибыльной (а это встречается сплошь и рядом). Или что счет вообще будет слит в мгновение ока (это тоже иногда происходит с некоторыми опытными управляющими, хоть и реже). Так насколько же точным оказывается прогноз, основанный только на данных о доходности за последний год и современной портфельной теории? Ответ на этот вопрос я дам в своем небольшом исследовании.

Для оценки доходности я выбрал три сделанных более года назад расчета оптимальных ПАММ-портфелей на 10000$: Оптимальные ПАММ-портфели на 25 мая 2013, Оптимальные ПАММ-портфели на 17 июня 2013 и Оптимальные ПАММ-портфели на 22 июля 2013. За два месяца с 25 мая по 22 июля существенных изменений в методику расчета не вносилось, что позволяет достаточно достоверно оценить точность прогнозов доходности портфелей, рассчитанных по одной и той же методике. Для расчета реальной доходности этих портфелей за год были использованы открытые источники – сайты ПАММ-площадок, а также средства MS Excel.

Не буду углубляться в методику расчета, поскольку она не представляет собой ничего особенного. Основная сложность состояла в кропотливом сборе данных о доходности всех 18 участвовавших в расчете ПАММ-счетов с пяти ПАММ-площадок. Кроме того, всем читателям доступны файлы с проведенными расчетами, расположенные в конце этой статьи. Основные результаты представлены в следующей таблице.

Портфель №1Портфель №2Портфель №3
Средняя дох-ть инв-ра79.3%68.9%70.8%
Средняя минимальная дох-ть инвестора в год36.5%34.7%33.7%
Мин. возможная доходность инвестора в год (p<=0.05)20.3%20.3%19.1%
Реальная доходность за год33.8%35.9%42.4%

Как видно из таблицы, реальная доходность портфелей в двух случаях не оказалась ниже средней минимальной доходности инвестора за год. Однако для первого портфеля реальная доходность за год попала в промежуток между средней минимальной доходностью за год и минимальной возможной доходностью инвестора. Причем заметна весьма интересная тенденция: у портфелей с меньшей прогнозной доходностью (портфель№3) выше оказалась реальная и наоборот. В чем же причина? Попробуем разобраться.

Но для начала сравним кривые доходности полученных портфелей с прогнозными.




Заметно, что все три портфеля, даже если их доходность и ниже прогнозируемой, имеют «гладкую» кривую доходности без явно выраженных пиков и впадин. Второй портфель вообще не получил за год ни одной недели менее -1% – на мой взгляд, превосходный результат. Но и остальные портфели получили не более одной такой недели за год (более подробно - в приложенных файлах). Однако общая доходность заметно ниже фактической средней доходности за прошлый год. Рассмотрим основные причины.

Во-первых, хоть и очень редко, но имели место просадки. Все-таки, как портфель ни диверсифицируй, без убытков не обойтись. Для первого портфеля самой убыточной оказалась вторая неделя ноября 2013 года. Одновременно весьма крупно просели сразу несколько топов: SkyFx, veronika и Lion и они дали портфелю -1,24% убытка. Для портфеля №3 «виновниками» просадки стали veronika, Trade-Bowl и Mega Profit 4.2. Стоит отметить, что присутствие в портфеле счета, активно использующего усреднение (Mega Profit), способствует наличию просадок. Но в целом, ситуация весьма обыкновенная для любого портфеля. И главная причина снижения доходности по сравнению с прошлым годом кроется не в этом.

А кроется она в снижении доходности сразу нескольких ПАММ-счетов по сравнению с предыдущим годом. В первую очередь это: Petrov Ivan, Stability, avp555, Trade-Bowl(ECNp20) и Valery S, а также почти полный слив счета Alfonsoft. Как видно, «подвели» портфель все счета с неукраинских ПАММ-площадок. Причем, если в случае со счетами avp555 и Alfonsoft можно было как-то предугадать падение доходности (первый всегда отличался высоким СКО доходности, а второй использовал усреднение), то падение доходности Ивана, Trade-Bowl и Валерия предсказать было невозможно.

Теперь вернемся к поставленному несколько ранее вопросу: почему же реальная доходность третьего портфеля оказалась наиболее высокой, а первого – наиболее низкой? С учетом проведенного анализа, причина очень проста: в этом портфеле ниже доля счетов с неукраинских ПАММ-площадок, которые показали в этом году доходность намного меньшую, чем в прошлом году. Но даже с учетом этого реальная доходность портфелей весьма близко соотносится с прогнозной.

Итак, подведем итоги: несмотря на присутствие большого числа неучитываемых факторов, в целом расчет достаточно точно прогнозирует доходность портфелей. То есть все факторы, которые в расчете учесть просто невозможно, в реальности в большинстве случаев укладываются в 95% вероятности снижения доходности портфеля по сравнению со средней доходностью за прошлый год. Напомню, что в соответствии с расчетом, вероятность, что среднее ожидаемое по портфелю окажется ниже средней минимальной доходности, составляет не более 5%. Причем, поскольку в расчете со временем учитывается все больше факторов (из портфеля убираются счета, использующие мартингейл и усреднение, а также «счета-пирамиды», учитывается ожидаемое снижение доходности счетов, участвуют все больше площадок), а число вариантов портфелей, в зависимости от личных предпочтений инвестора, увеличивается, то, скорее всего, фактическая доходность портфелей, рассчитанных в этом году, будет спрогнозирована значительно точнее, чем доходность портфелей, рассчитанных год назад. Особенно портфелей «Украина», расчет которых начался с осени прошлого года. По этой причине в сентябре я произведу повторный расчет, узнав точность прогнозов для портфелей со счетами только с украинских ПАММ-площадок.

Для желающих ознакомиться с расчетами: Портфель №1, Портфель №2, Портфель №3.

Уважаемые читатели! Если вам интересен приведенный здесь расчет и считаете, что стоит производить такую "ретроспективную оценку" портфелей на регулярной основе, прошу сообщить об этом в комментариях. Кроме того, если возникнут какие-либо вопросы или предложения, я с удовольствием отвечу на них.

Автор: Антон Рыбин
О себе: С рынком Форекс и инвестициями в него познакомился в 2012 году. Инвестирую пока небольшую по местным меркам сумму: порядка 10000$. С этого года на постоянной основе веду раздел "ПАММ-мониторинг".

Если вам есть что рассказать о своём опыте инвестирования, управлении средствами инвесторов или вы обладаете уникальным опытом, которым готовы поделиться - свяжитесь со мной через форму обратной связи и очень вероятно, что ваша статья будет опубликована в этом блоге.

Отчет за неделю 21.07.14 - 27.07.14: Переезжаю на новый домен


Доход инвестиционного портфеля за прошедшую неделю составил +$580 или +0.4% от объема инвест-портфеля.




Онлайн МЛМ-проекты на примере RSW Systems


Давно хотел написать о так называемых МЛМ-проектах в общем и в об онлайн МЛМ-проектах в частности. Что вообще такое МЛМ? Это всем нам известный наипротивнейший сетевой маркетинг (multilevel marketing, MLM).

Я никогда не скрывал своего пренебрежительного отношения ко всем разновидностям подобной деятельности, причём мне кажется что такое отношение было в меня заложено еще где-то в детстве-юности.

Дело в том, что рос я в окружении крайне нездорового криминализированного социума небезызвестного города Комосомольска-на-Амуре и его окрестностей. Особенность этого окружения обуславливалась в том, что как раз в это время "воровские ценности" проникли так глубоко в общество, что сильно влияли, в том числе, и на воспитание довольно большой части молодежи.

Как результат отношение к тебе незнакомых людей (сверстников естественно) могло сильно зависеть от того "с кем ты" и если ты появлялся в незнакомом месте, то любой прохожий мог тебя остановить и начинать допрашивать по типу "слышь, вась [именно с маленькой буквы, т.к. это было "нормальным" обращением к любому человеку], а ты с какого района?", "а ты с кем вообще?", "а ты кого ты тут знаешь?", "а сотню не займешь? мне тут дело нужно провернуть и я сразу верну", "ты что меня не уважаешь?", "ты кому грубишь?", "а за носорога ответишь?"...  При этом если не отвечать на подобные вопросы и просто их игнорировать, то можно было сразу получить по лицу, а если начать отвечать, то диалог, очень быстро и хитро заплетался бравыми "умельцами" так, что в итоге через минут пятнадцать могло оказаться, что ты незнакомым парням уже вроде как должен денег. При этом они и старше тебя и на своём районе.

Подобный "базар" меня больше всего поражал наличием своей терминологии, уже не тюремной, но точно ничего не имеющей общего с обычной литературной. А самое интересно это наличие в рассуждениях "матёрых гопников" определенной логики, которую, чем дольше ты сними общаешься, тем больше сам признаешь логичной.

При этом именно после того как диалог завяжется они находятся в более выигрышном положении чем ты, т.к. они подобные разговоры проводят каждый день по нескольку раз, а с тобой это случается первый или второй раз в жизни и на обдумывание ответа у тебя нет времени, а молчать нельзя, т.к. это однозначно воспринимается проявлением слабости а-ля "чё быкуешь", при этом любой необдуманный ответ рано или поздно приведет тебя к противоречию самому себе, что будет сразу замечено и интерпретировано как "ты чё за свои слова не отвечаешь?", что в итоге окажется первым шагом к провалу всей, наспех выстроенной, линии обороны.

Те, кто уже сталкивался с сетевым маркетингом, найдут не мало аналогий в поведении сетевиков и описанном выше поведении гопников.


Отчет за неделю 14.07.14 - 20.07.14: Всё идет по плану


Доход инвестиционного портфеля за прошедшую неделю составил +$1 209 или +0.9% от объема инвест-портфеля.



Оферты управляющих ПАММ-счетов



Давно хотел написать на эту тему, т.к. являясь активным ПАММ-инвестором, а с некоторых пор и ПАММ-управляющим, постоянно приходится сталкиваться с такой банальной вещью как оферта управляющего. И признаюсь, хочется провести ликбез на эту тему не только для инвесторов, но и для управляющих и для представителей ПАММ-площадок.


Как заработать миллион?


Сегодня хочу немного отвлечься от серьезных инвестиционных тем и рассказать о том, как реально можно заработать миллион, но рассуждать я буду не пустыми словами, а опираясь на конкретные расчёты, с приведением графиков и варианта конкретных действий.

Ну а правда, зачем заниматься дотошным инвестированием где за каждый процент прибыли нужно чуть ли не драться. И дай бог чтобы к концу года суммарный доход составил 50%, но даже если доход будет 20% мы не так сильно расстроимся, но ведь в уме мы держим и то, что дохода от инвестиций за год может вообще не быть. Это настоящий ужас инвестора - потратить целый год в надежде заработать 50% годовых и в итоге не только ничего не заработать, но даже что-то потерять!

Ведь должно же быть что-то, что позволит практически из ничего сделать очень большой доход и в итоге заработать "хотя бы" 1 000% годовых, а может быть даже все 10 000%!

Конечно я утрирую, все мы должны прекрасно понимать что любой метод звучащий как "заработать миллион" одновременно подразумевает методику, которая поможет нам с большой вероятностью этот же миллион потерять - а возможно даже больше. А стабильный инвестиционный доход 30%-50%-70% годовых это то, чем инвестор может действительно гордиться.

Но всё же - как заработать миллион? Хороший инвестор, обязан как и хороший лётчик "крутить головой на все триста шестьдесят градусов" и стараться разбираться в вещах окружающих его комфортный пятидестипроцентной мирок. Я не буду претендовать на звание лучшего "смотрящего по сторонам", так как это не правда - я очень часто замыкаюсь в своём собственном мирке и не желаю вытаскивать голову из песка, зачастую упуская возможность неплохо заработать. Хотя скорее всего меня устраивает возможность ничего лишнего не потерять.

За прошедшие два года самой большой возможностью заработать много и быстро оставалось, а может быть и до сих пор остается, инвестирование в биткоин. Именно на примере этого актива я буду сегодня рассуждать о том как заработать миллион. Хотя в целом этот же подход вполне можно распространить и на другие виды активов, если они будут удовлетворять нескольким требованиям, но обо всем по порядку.


Оптимальные ПАММ-портфели на 1 июля 2014 года: Анализируем ПАММ-счёт Ahmedos


Публикую оптимальные портфели по состоянию на 1 июля 2014 года

В сравнении предыдущим расчётом оптимальных портфелей этот расчёт представляется очень интересным. В частности был пересмотрен подход к минимальной доли ПАММ-счетов входящих в состав консервативных и сбалансированных ПАММ-портфелей. Также два молодых ПАММ-счёта перенесены в список счетов участвующих в основном расчёте, один из которых не безызвестный Ahmedos (ft558616).