Заметки о фондовом рынке от Кирилла


Это статья Кирилла Kirich. Статья публикуется в рамках сотрудничества с читателями.
В последнее время в статьях блога и комментариях часто стала затрагиваться тема фондового рынка. Я еще пару месяцев назад решил написать небольшую статью, но процесс немного затянулся😊.  Черновик написал быстро, а вот потом все как-то заглохла. Тема фондового рынка в виде статьи пока в блоге не рассматривалась, интересно попробовать.  Опыта написания подобных статей у меня нет, прошу строго не судить.

Немного о себе

Думаю, логично начать с небольшого вступления о себе и своих текущих инвестициях.
Идеей пассивного дохода я заинтересовался еще лет 10 назад, начав с ПАММ-счетов Альпари. Выбирать правильные счета я, конечно, не умел, но тем не менее удалось заработать несколько тысяч, после чего меня настигло разочарование в форексе, т.к. мне просто повезло получить прибыль в счетах–рулетках.

В 2012 году начал торговать внутри дня на американской фондовой бирже. Занимался этим три года без особых результатов, пока плавно не пришел к идее среднесрочной торговли и не выработал свою стратегию. По сути я пока только спекулянт, пассивный инвестиционный портфель из акций пока не составляю, но планирую, когда капитал станет побольше.

Лично мне неинтересно читать всяких аналитиков и теоретиков, если я вообще ничего не знаю об их результатах. Поэтому небольшая выжимка моей торговли на скриншоте ниже. Это история с самого начала счета в Interactive Brokers с марта 2016 года по 31 октября 2017г. Срок небольшой, но пока так.
Бэктесты стратегии делал с 2004 года. Вообще я считаю, что если кто-то показывает стратегию на американской фонде без 2008 года, то можно смело проходить мимо. После этого кризиса был практически постоянно растущий рынок, поэтому нужно понимать поведение стратегии в период затяжного падения. Но непосредственно про свою стратегию я писать не буду. По крайней мере пока.

Этот счет составляет около 60% моего общего инвестиционного портфеля. Остальное – инвестиции на форексе, в первую очередь благодаря статьям Василия и Антона, а также блога Соландра в Альпари. Примерно с осени 2015г. я стал постоянным читателем блога.

Мнение о фондовом рынке России

Раз уж Василий в своей недавней статье упомянул ежегодный конкурс ЛЧИ (Лучший частный инвестор), проводимый Московской биржей, то выскажу свое мнение о нем. Пристально я за ним никогда не следил, но периодически поглядывая небезызвестный смарт-лаб, примерно представляю, что там происходит. На объективность не претендую, это просто мое частное мнение.
  • Срок проведения конкурса всего 3 месяца. Я считаю это слишком маленьким сроком для получения объективной картины результатов участников. Ограниченность времени подстегивает участников действовать из принципа «пан или пропал». 
  • Никто не мешает участнику отрыть два счета у разных брокеров и открыть две противоположные сделки с максимальным риском. Один счет точно «выстрелит». Не уверен как сейчас, но года 3 назад точно на смарт-лабе писали о таких случаях. Но в любом случае не думаю, что при наличии большого желания это большая проблема.
  • Известными становятся трейдеры, просто оказавшиеся в нужном месте в нужное время со своей стратегией. Так, в 2014 году одним из победителей оказался трейдер Bull, который покупал пару USDRUB, которая вела себя осенью 2014 года всем известно как.
  • Многие успешные среднесрочные остаются в стороне от конкурса, т.к. понятно, что для среднесрочных стратегий 3 месяца очень малый срок. Понятие «успешный» слишком относительно. В данном случае я подразумеваю трейдеров, у которых есть своя торговая система, и которых интересно иногда почитать. 
И вообще, я саму идею активной торговли на Московской бирже считаю довольно бесперспективным занятием. Хорошая ликвидность если лишь у нескольких инструментов, постоянное увеличение биржевых комиссий для активных участников, небольшая капитализация всего рынка.

Тем не менее считаю, что инвестиции на российском рынке имеют право на существование, интересные идеи при желании можно найти. Я сам недавно открыл ИИС, в ближайшее время сделаю перевод и размещу пока средства в ETF FXMM от компании FinEx до появления интересной идеи. Буду получать доходность на уровне короткого рублевого банковского вклада плюс налоговый вычет в размере 13% от внесенной на счет суммы за 2017 год. Но еще риски не все изучил, может в итоге откажусь от этой затеи.

В России существуют инвестиционные компании, которые показывают интересные результаты и обыгрывают рынок. Например, Аленка Капитал, Арсагера. Немного обсуждали их с Соландром в комментариях.

В целом к российскому рынку (не к отдельным акциям, по которым бывают интересные истории) я отношусь скептически. Просто приведу график индекса РТС с 2001 года, выраженного в долларах. Смотреть на рублевый индекс ММВБ не вижу никакого смысла, т.к. нужно сравнивать доходность всех инструментов в одной валюте. С начала 2000-х сработал эффект низкой базы плюс бычий цикл цен на сырье. За последние 10 лет отсутствие всякого роста.


Мнение об инвестициях на фондовом рынке США

Наконец я подошел к тому, ради чего я решил вообще это все начать. В комментариях (вроде в августе) был поднят вопрос, можно ли с помощью консервативных инвестиций, в частности ETF на американском рынке, зарабатывать порядка 10% в год.  Моя цель – показать, что получить примерно такую долларовую доходность совсем несложно с минимальными временными затратами.

Для консервативных пассивных инвестиций лучше всего подходят ETF, т.к. это оптимальный вариант с точки зрения удобства и минимизации транзакционных издержек. Отдельные акции компаний требуют гораздо больше времени, поэтому я это считаю все же более активным инвестированием.

ETF — индексный фонд, паи (акции) которого обращаются на бирже. Самым известным и наиболее ликвидным ETF на американском рынке справедливо является SPY – ETF на индекс S&P500, т.е. его динамика повторяет динамику самого индекса. По сути он является общепризнанным бенчмарком американского рынка.  Для примера его и рассмотрим. Можно использовать другие ETF (например, на индекс Доу-Джонса или NASDAQ), но суть от этого не изменится.

Возьмем период с 01.01.2004 по 31.10.2017, его и будем использовать далее. За этот период доходность SPY составила 205%, средняя годовая доходность порядка 9,6% (с учетом дивидендов). Но максимальная просадка слишком большая для консервативного инвестирования, -55% от наивысшей точки во время кризиса 2008 г.

Year Return Max DD
2004 10,8% -7,5%
2005 4,8% -7,0%
2006 15,8% -7,6%
2007 5,1% -9,9%
2008 -36,8% -47,6%
2009 26,4% -27,1%
2010 15,1% -15,7%
2011 1,9% -18,6%
2012 16,0% -9,7%
2013 32,3% -5,6%
2014 13,5% -7,3%
2015 1,3% -11,9%
2016 12,0% -10,3%
2017 16,7% -2,6%

Приведу пример простой стратегии, позволяющей заметно улучшить результат. Сразу оговорюсь, у меня нет сейчас цели показать самую оптимальную стратегию, я только хочу задать вектор для тех, кому эта тема интересна. Лично мне пока (в силу небольшого инвестиционного капитала) интересны более рисковые и прибыльные стратегии, но свои исследования я начинал именно с той стратегии, о которой пойдет речь.

Очевидно, нам нужно избавляться от SPY в период медвежьего рынка. Традиционно на фондовом рынке считается, что если цена актива находится выше 200-дневной скользящей средней, то это является признаком бычьего рынок. Также для сглаживания цены будем использовать SMA(50).

Введем простое правило. Покупаем SPY, когда SMA(50)> SMA(200) и выходим в кэш, если SMA(50) <SMA(200).  Доходность за указанный период составила 197,7%, результат получился чуть скромнее, но и максимальная просадка вышла -19,2% вместо -55%.
Добавим еще один элемент в систему – TLT. Это ETF на долгосрочные казначейские облигации США. Казначейские облигации считаются защитным активом, цена которого обычно растет во время снижения фондовых индексов.

Когда у SPY SMA(50)> SMA(200), то все оставляем по-прежнему, 100% средств держим в SPY.  Но в обратной ситуации будем держать основную часть средств в TLT, оставшуюся в SPY. Например, в пропорции 70% TLT и 30% SPY.  Получим результат за период 260,31% при макс. просадке -20%. В среднем получается чуть более 10% годовых.

Результаты стратегии по годам:

Year Return MaxDD
2004 11,7% -7,4%
2005 4,7% -7,3%
2006 15,3% -7,5%
2007 6,6% -9,5%
2008 5,7% -13,6%
2009 3,1% -20,0%
2010 8,1% -16,0%
2011 7,8% -17,3%
2012 8,7% -9,2%
2013 31,3% -6,1%
2014 13,5% -7,7%
2015 -1,6% -11,8%
2016 5,7% -13,6%
2017 23,3% -6,0%

На мой взгляд, для консервативных инвестиций это очень даже неплохой результат. Подобную доходность валюте в России могут дать разве что только корпоративные еврооблигации, но риски по ним гораздо выше, чем весь американский рынок в целом.

Нет особого смысла заниматься подгонкой под историю скользящих средних или долей активов. Результат сильно не изменится. Гораздо интереснее добавить другие активы, но это уже вопрос другой статьи. Посмотрим, вызовет ли данная тема интерес.


Понравился пост? Подпишись на обновления блога по Блог Инвестора Домоседа RSS Блог Инвестора Домоседа по Email Блог Инвестора Домоседа по Вконтакте Блог Инвестора Домоседа по Facebook Блог Инвестора Домоседа по Telegram !