После непродолжительного отдыха у меня снова начался период рабочих поездок и появилось время поделиться своими мыслями о будущем криптовалют. Если честно, я планировал написать что-то вроде краткого обзора основных направлений развития, но в итоге только обзор битка потянул на отдельную статью. Я довольно давно пытаюсь определиться с тем, на сколько высоки шансы у него вытеснить золото как финансовый инструмент, превратив в обычный товар и попутно подвинуть доллар с мировой финансовой арены. Эта статья — попытка собрать все мысли воедино и понять возможно ли это в принципе, и что для этого необходимо. Перед написанием статьи я постарался подробно изучить структуру рынка золота и историю становления рынка мировых резервных валют, но с интересом почитаю в комментариях о возможных ляпах или неточностях, могущих изменить или существенно скорректировать мою точку зрения.
Итак, золото. В любых дискуссиях, независимо от уровня и осведомленности оппонентов, первым аргументом в пользу ценности золота является его широкое применение в промышленности. Мол, это же не только средство сбережения, ювелирка, но еще и ОГО-ГО!!! Не спорю, за последние тридцать лет потребление золота на промышленные нужды возросло в три раза, но давайте детально разберемся с этим самым «ого-го» и насколько неразрывны золото-металл и золото-актив?
Золото всё шире используется в промышленности, постоянно находя всё новые области применения, но несмотря на это благодаря оптимизации процессов производства темпы роста его потребления замедлились и доля в общем объеме к 2019 году не превышает семи с копейками процентов (графики взяты с сайта gold.org):
В общем, промышленность это только один из потребителей, нуждающийся в золоте как товаре. Функционирование же золота в качестве как товара, так и финансового актива, определяет особую организацию торговли этим металлом и общую структуру рынка, участниками которого являются производители и промышленные потребители золота, центральные банки, институциональные инвесторы, частные лица, а также банки и фирмы, специализирующиеся на операциях с драгоценными металлами и выполняющие посреднические функции.
Установлению прямых устойчивых связей между производителями и потребителями золота препятствует противоположность их интересов. Ювелирные фирмы и другие промышленные компании предпочитают покупать золото в небольших количествах на регулярной основе, предпочтительно с консигнационного склада. Они увеличивают свои закупки для образования запасов в случаях резкого падения цены, когда поставщики сокращают размеры реализации или вовсе воздерживаются от продаж. При существенном повышении рыночных цен, когда производители заинтересованы в увеличении объема реализации, потребление золота промышленностью обычно уменьшается, как пример, в начале 80-х имела место массовая переплавка ювелирных изделий в стандартные слитки.
В свою очередь производители не могут непосредственно реализовывать свою продукцию мелким тезавраторам, предъявляющим спрос на физический металл. Последние приобретают золото обычно в форме монет и мелких слитков через сеть розничной торговли.
Еще меньше возможностей для налаживания сотрудничества производителей золота с инвесторами и спекулянтами. Эти участники рынка не нуждаются в наращивании запасов физического металла, рассматривая золото как разновидность финансовых активов, один из объектов для приложения капитала с целью получения прибыли. За их покупками при изменении конъюнктуры рынка могут быстро последовать продажи, а свои операции они осуществляют с помощью банков, либо других профессиональных торговцев золотом.
Ну и чтобы собрать воедино весь этот балаган, профессиональные торговцы металлом выступают связующим звеном между спросом и предложением, покупателями и продавцами на мировом рынке золота. Они обслуживают перемещение металла от истоков добычи до мест потребления, а так же перераспределение накопленных в мире золотых запасов. Вместе с тем профессиональные участники рынка внедряют в практику различные операции с золотом финансового характера, все более удаляющиеся от своей естественной основы — движения физического металла.
Таким образом на сегодняшний день сложилось два рынка золота: рынок золота-товара и рынок золота-финансового актива. Причем рынок золота как финансового актива всё дальше уходит от непосредственного движения металла и фактически не нуждается в наличии как самого золота, так и всех его прекрасных и целебных свойств. То есть этот рынок эволюционно готов к дальнейшей трансформации и золото без особых проблем смогут заменить вначале обеспеченные золотом токены, а со временем, чтобы избавиться от посредников, появится запрос на более функциональный, легкий в обращении и транспортировке актив, и биткоин на эту роль подойдет идеально. Ну, а золоту останутся промышленность да ювелирка, где оно всё так же будет востребовано как металл.
Но и это еще не всё. Замахнемся на главную резервную валюту, да и всю сегодняшнюю финансовую систему в целом. К Американскому доллару, как к мировой резервной валюте, немало вопросов. Это и степень его обеспечения тем же золотом (в Форт Ноксе не было ревизии золотых запасов с 1953 года и неизвестно, осталось ли у Штатов хоть что-то, или Шарль Де Голль вывез от туда всё подчистую) и непрозрачная эмиссия, контролируемая только одной страной, и инфляция, необходимая для нормального роста Американской экономики. По сути, после отказа от золотого стандарта, доллар был признан мировой резервной валютой только из-за отсутствия альтернатив, а золото уже тогда было слишком инертным, чтобы и дальше использоваться в международной торговле. К тому же выбор резервных валют зачастую игра с неизвестным результатом, например тот же Сбер, играясь с составом валютной корзины, умудрился потерять миллиарды на курсовой разнице (кстати, не исключаю причастность к этим потерям умелых ручек из этой статьи).
Ну, а биткоину для подобного принятия на самом деле надо не так уж и много. Не секрет, что наиболее адекватное на сегодняшний день регулирование криптовалют в Японии. Все они приравнены к иностранным валютам и регулируются соответствующим образом. Такой сценарий принятия в масштабах мировой финансовой системы мне кажется наиболее вероятным. И доллар биткоину, никем не контролируемому и имеющему прозрачную, а главное ограниченную эмиссию, здесь проигрывает вчистую. К тому-же ограниченное предложение исключает инфляционные потери, делая его идеальным финансовым инструментом для сохранения сбережений. В сценарии биткоин — резервная валюта я даже не исключаю вариант регулирования цены на межгосударственном уровне, например, в результате договоренности о плавном повышении цены на уровень средней инфляции валют ведущих экономик мира. Круто завернул? То-то же!
Но, разумеется, не всё так сладко и без ложки дегтя статья не будет полной, ведь биткоин может и не дожить до своего всемирного признания. Я серьезно. И виной тому могут стать вовсе не злые языки, вещающие про крысиный яд в квадрате, а квантовые компьютеры недалекого будущего. Новая квантовая эра, в которую мы совсем недавно вступили благодаря IBM и её первому квантовому компьютеру коммерческого назначения Q System, обозначит срок жизни для всей используемой сегодня криптографии.
И речь здесь идет не только о криптовалютах, а обо всех системах использующих шифрование, от систем связи и до правительственных баз данных. Теоретически, при помощи квантовых вычислений, можно будет завладеть закрытыми ключами благодаря обратной разработке и в итоге получить доступ к кошелькам. То есть не исключено, что в будущем квантовые компьютеры смогут вычислять закрытые ключи, используя доступные открытые ключи в качестве шаблона. Понятно, что уже сейчас есть много способов избежать подобных атак, либо сделать их крайне затратными, да и разработчики обязательно будут вносить необходимые изменения в код но, несмотря на то что сегодня возможность подобного взлома чисто теоретическая, совсем исключать такой сценарий всё-же не стоит.
Всем удачи и помните: у каждого уважающего себя инвестора должен быть свой собственный биткоин.
Загрузка...
