Анализ предложений ДУ управляющего Nutellonka (МАМ-счета MXT Global и Global Prime)


Это статья Антона Рыбина. Статья публикуется в рамках
сотрудничества с читателями.
К сожалению, основная часть статей, которые инвесторы находят в интернете, только помогает им терять деньги – это объективная реальность, вызванная явным конфликтом интересов между теми, кто публикует статьи и теми, кто их читает, а также – малой осведомленностью основного числа популярных авторов в вопросах профессиональной торговли и инвестирования. Данная особенность касается в наибольшей степени обзоров различных вариантов ДУ, которые сводятся в 99% случаев к одному: «Данный вариант ДУ советую своим читателям», риски если и описываются, то кратко и неполно, а действительно полезного и более-менее профессионально выполненного анализа не бывает почти никогда. Именно это, на мой взгляд, и является основной причиной сильных убытков и сливов при инвестициях. Поэтому продолжаю публиковать главное, о чем информации в публичном доступе, как правило, почти не бывает – аналитику различных предложений ДУ с подробным анализом целесообразности инвестиций и торговых рисков.

Об обзоре счетов данного управляющего инвесторы просили меня уже давно, но обзор постоянно задерживался, не в последнюю очередь, – благодаря отсутствию желания управляющего предоставить подробную информацию для оценки торговых рисков. В результате эту информацию мне пришлось добывать в обход управляющего, что заняло достаточно много времени.



История работы

С управляющим Nutellonka инвесторы СНГ знакомы уже достаточно давно. Она (управляющий, к слову, - девушка, что является редкостью по моим наблюдениям) наиболее известна как один из лучших управляющих-сеточников ныне почившего брокера RVD Markets. Первый счет управляющий открыла в RVD еще в октябре 2013 года. В настоящий момент управляющий достиг в сумме более 2 лет доказанной истории прибыльной торговли, что является одним из главных косвенных признаков профессионализма, поэтому текущие инвестиционные предложения управляющего однозначно заслуживают подробного рассмотрения.

Торговля на ПАММ-счету никогда не описывалась подробно, в основном – общие фразы об используемом ММ. «График в основном чистый, редко индикаторы использую, немного усреднения, стоп ставится по проценту от депо» - почти все, что было указано управляющим на форуме.

Наиболее подробный анализ торговли на (уже не действующем, конечно) ПАММ-счету можно провести, пользуясь мониторингом myfxbook.


Торговля  в основном внутридневная, изредка позиции оставлялись открытыми (с убытком) на несколько дней – это видно, например, в июле 2014. Из мониторинга видно, что на счету использовалась сетка, в последний год торговля велась в основном по паре NZDUSD (в мае 2015 трейдер перешел частично также на пару GBPCAD). Направление открытия сделок не зависит от преобладающего тренда, матожидание со сделки небольшое – порядка 4-5 пунктов, что накладывает некоторые ограничения на выбор брокера.

Первое время сделки на счету были открыты онлайн вместе со всей историей. Но в какой-то момент было принято решение скрыть сделки, и по сей день управляющий очень ревностно оберегает свои сделки, скрывая историю даже уже закрытых сделок для всех (включая инвесторов). На мой вопрос, почему управляющий скрывает сделки, в поддержке мне ответили следующим образом:
«Сокрытие сделок идет прежде всего на пользу инвесторам, которые иногда пытаются на других счета поиграть в копирования и потом сливаясь начинают винить в этом управляющего. К тому же скопировать стратегию не такая уж и большая проблема и так же многие трейдеры, которые имеют крупные суммы в управлении скрывают полностью свою историю и торги. Так что тут все по желанию. Есть желание работать с данными инструментами либо нет».
На мой очевидный ответ «имеется в виду история сделок, а не просмотр открытых сделок онлайн» был дан такой ответ:
«Вы знаете я например при просмотре закрытых сделок могу сразу сказать как происходила торговля и что можно с ней сделать а так же поработав с тестером создать копию данной вещи, если конечно немного помучиться.. вот закрытие и спасает от горе умников, которые потом сливаясь начинают на форумах винить трейдера и обвинять его различного вида подтасовках... если не видишь, то не имеешь соблазна».
Честно говоря, остается только порадоваться за члена команды поддержки, который способен так легко скопировать чужую торговлю. И я мог бы понять еще ответ, связанный с опасениями об анализе и копировании торговли другими опытными трейдерами (что, хотя и не так просто, в целом реально), но вторая часть ответа поясняет, что имеется в виду не это. Причина скрытия до конца непонятна, но, на мой взгляд, основой является попытка скрыть использование сетки (порой весьма агрессивное) от инвесторов, что явно не делает чести управляющему.

В целом, из мониторинга можно сделать вывод, что управляющий – сеточник с обрезанием убытков на уровне 10-20%, работающий на некоторых специфичных мажорах и кроссах, показавший неплохой результат в течение примерно 2 лет. Статистика в целом стабильна (кроме первых месяцев торговли), как и используемые торговые инструменты, что позволяет судить о сохранении какого-то одного торгового алгоритма. К сожалению, главное, что стоит  узнать в этом случае об управляющем – обрезаются ли убытки вручную, или же применяются стопы, понять невозможно – все сделки скрыты, и поделиться ими управляющий не хочет.

Анализ торговых рисков текущих предложений ДУ управляющего

На настоящий момент управляющий стала партнером компании AVS Consulting, занимающейся привлечением трейдеров и продвижением услуг ДУ посредством MAM-счетов. При анализе мониторингов текущей торговли управляющего, на мой взгляд, в первую очередь стоит ответить на следующие вопросы:

1. Похожа ли торговля управляющего на торговлю в RVD. Если да, то используемая торговая стратегия уже имеет около 2 лет доказанной истории торговли. Если нет, то 2 года относится к опыту торговли управляющего, но не к конкретной используемой торговой стратегии.
2. Используется ли в настоящее время сетка, и если да – каковы связанные с ней риски и потенциальная доходность для инвестора, а также какая инвестиционная стратегия является оптимальной (если инвестор решил вложиться в данный счет).

Предложений ДУ у управляющего два. Рассмотрю их по очереди, в порядке возрастания минимальной суммы вклада.

Первое – ДУ посредством MAM у австралийского брокера MXT Global. Ниже находится мониторинг торгового счета управляющего у данного брокера.


Из анализа статистики можно дать ответ на первый вопрос. Используемая управляющим торговая стратегия в настоящий момент отличается от того, что наблюдалось на RVD как по торгуемым инструментам (NZDUSD сейчас не торгуется совсем, основные пары – GBPCAD и EURUSD), так и по статистике сделок. Отсюда можно сделать однозначный вывод – история торговли относится исключительно к опыту управляющего, но не к используемой торговой системе. Оценить, являются ли изменения положительными или отрицательными для торговли, вряд ли возможно за такое короткое время, поэтому потенциальные инвесторы тут могут лишь надеяться, что управляющий знает, что делает.

Теперь рассмотрим подробнее торговлю управляющего, представив сделки на графиках, чтобы ответить на второй вопрос.

Основную часть времени сделки на счету выглядят так:


Открывается позиция в направлении, противоположном предшествовавшему относительно сильному движению, если цена идет в сторону прогноза, то позиция закрывается с прибылью порядка 50-60 пунктов.


Ограничений по частоте совершения сделок не заметно – иногда в один день совершается сразу несколько сделок. В данном случае вторая сделка открыта через 15 минут после закрытия первой.

Самое интересное начинается, когда цена идет против прогноза.


Как только цена проходит 50-60 пунктов против прогноза, открывается вторая позиция той же лотностью. Еще 50-60 пунктов – следующая позиция, и продолжается так до тех пор, пока либо не будет достигнут планируемый трейдером уровень убытка (на графике показана ситуация 27 августа, убыток составил порядка 15-16%), либо пока цена не развернется. Цель, по-видимому, стоит в получении 1-1.5% прибыли за сутки, либо какого-то уровня убытка.


В данном случае открыта одна сеточная позиция, цена развернулась и одна позиция закрыта в ноль, другая – с прибылью.


Здесь открыто три позиции, цена шла против прогноза и трейдер принял решение зафиксировать убыток на достаточно низком уровне: одна позиция закрылась в ноль, две другие – с суммарным убытком порядка 3% (для тех, кто сравнивает сделки с мониторингом – это ситуация 2 октября).

Из мониторинга можно заметить, что в последнее время трейдер часто торгует также парой евро/доллар. Ниже представлены сделки.


Как видно, стиль торговли остался прежним: позиции открываются в направлении, противоположном относительно сильному движению, при движении цены против прогноза применяется сетка. Стоит отметить, что управляющий не боится открывать позиции перед выходом новостей: основная прибыль 2 октября была получена именно на новостях. С одной стороны, это может быть опасным для внутридневной торговли, с другой – при используемом управляющим уровне риска и без применения сетки (как на скриншоте выше) это вряд ли может послужить причиной сильных потерь.

Справедливости ради, сетка применяется управляющим не так уж часто (иначе счет просто постоянно проседал и не мог бы показать наблюдаемый уровень отношения доходности и риска). Однако сам факт ее использования заставляет спрашивать: почему же нельзя открыть аналогичный счет без использования сетки? Из сделок у меня сложилось впечатление, что такой счет, может и не обладал бы «гладкой» кривой доходности, все-таки, скорее всего, был бы прибыльным. Управляющий данный вопрос, к сожалению, оставляет без ответа.

Для оценки рисков, связанных с использованием сетки, необходимо знать, каким именно образом и на каком уровне обрезаются убытки в каждом случае использования сетки. К сожалению, данную информацию управляющий раскрыть отказывается (хотя, вполне возможно, хватило бы простого списка сделок – если для всех открытых позиций были установлены стопы, то понять, каким образом обрезается убыток, можно и из истории сделок), поэтому более-менее точно оценить риски просто невозможно. В данной ситуации инвестору логично исходить из самого худшего варианта: убыток стопами не ограничивается, все позиции сопровождаются трейдером вручную. Рассмотрим самую худшую ситуацию на счету (27 августа) и оценим, какой величины движение необходимо, чтобы получить сильный убыток.

Максимальный плавающий убыток на счету в тот день составил примерно 21%, при этом было открыто 5 позиций одинаковой лотности. Исходя из моих расчетов, в тот момент для достижения уровня 50% убытка необходимо было движение размером 220 пунктов на паре GBPCAD. Такие движения на рынке по торгуемым в настоящее время управляющим парам обычно соответствуют выходу сильных новостей, но изредка могут быть вызваны и форс-мажорами. Таким образом, если управляющий не будет открывать более 5 позиций единомоментно и будет вовремя следить за обрезанием убытков (и, очень желательно – не станет открывать позиции с помощью сетки перед новостями), получение более чем -50% за день маловероятно. Однако верить во все это в данном случае инвесторам приходится «на слово», поскольку каких-то подробностей на этот счет управляющий не разглашает.

Теперь рассмотрим, какое время в среднем понадобится инвестору, чтобы удвоить счет.
Среднемесячная доходность, судя по истории, составляет порядка 6-7% (без реинвеста). Примерно половину этой суммы управляющий забирает себе в виде комиссии. Поэтому реально инвестору стоит ожидать порядка 3-3.5% в месяц (при условии постоянного вывода прибыли). В лучшем случае это означает около 2 лет на удваивание чистых средств инвестора. Вкладывающийся инвестор, по сути, делает ставку на то, что в ближайшие 2 года управляющий не станет открывать сеточные позиции перед новостями и не попадет на форс-мажоры, а торговля управляющего в среднем покажет схожую динамику. При этом при сохранении текущего уровня риска, инвестор рискует примерно 50% имеющейся суммы, а удвоить ее сможет при хорошем раскладе за промежуток времени около двух лет. Стоит ли так рисковать, каждый решает сам. Однако, на мой взгляд, такой достаточно высокий уровень риска в совокупности с закрытостью любых данных о торговле не оправдывает наблюдаемую доходность. Если инвестор все-таки решил вложить средства в данного управляющего, то моя рекомендация по инвестициям следующая. Во-первых, имеет смысл использовать удвоенные риски при вложении (такая возможность имеется, необходимо обращаться с этой просьбой отдельно). В таком случае инвестор при хорошем раскладе сможет примерно удвоить полученные средства за год (а не за два), а при самом плохом (включая любой силы форс-мажоры, а также банкротство брокера) – потеряет инвестируемую сумму, то есть то, чем реально рисковал. Во-вторых, любому потенциальному инвестору стоит иметь в виду все описанные особенности счета и тщательно взвесить все «за» и «против». На мой личный взгляд, на настоящий момент «против» перевешивает возможные плюсы. Хотя это, в теории, может измениться, если управляющий поделится сделками для анализа и убыток в каждом случае окажется ограничен стопами.

Второе предложение ДУ – у другого австралийского брокера Global Prime. Минимальная сумма здесь составляет $5000, поэтому можно подумать, что к рискам в данном случае управляющий относится более осторожно. Однако мониторинг и рассмотрение сделок не подтверждают это мнение.


В целом, стиль торговли похож на рассмотренный выше счет. Отличие заключается в более высокой частоте открытия сделок и более широком наборе торговых инструментов. Для оценки рисков воспользуюсь указанным выше приемом: рассмотрю самую плохую из встреченных до сих пор на счету ситуацию.

Данная ситуация, очевидно, возникла на счету 27 августа этого года. Ниже представлены сделки в этот день.


Реальный плавающий убыток на счету достиг в этот день 40%, что выше 35%, показываемых в myfxbook и заявленных трейдером как максимум просадки, что, конечно, здорово настораживает. Другая плохая для инвесторов новость – движение всего в 50 пунктов в момент этой максимальной просадки вызвало бы убыток в 50%, а указанные выше 220 пунктов привели бы к просадке выше 80%. При этом доходность счета примерно наравне с рассмотренным выше, что вызывает некоторое недоумение – все-таки обычно инвесторам с большими суммами предлагают варианты лучше, чем с малыми.

Неторговые риски

Поскольку управление производится посредством MAM-счетов и у управляющего нет доступа к средствам инвесторов, все неторговые риски завязаны на брокере. В качестве брокера управляющим (а точнее, компанией AVS Consulting) выбраны два брокера с австралийской регуляцией: MXT Global и Global Prime. MXT используется при управлении счетами по первой из рассмотренных стратегий (http://avsconsulting.info/?page_id=137), Global Prime – по второй. Ничего плохого или очень хорошего о них сказать не могу – не хуже и не лучше других брокеров с австралийской регуляцией. По моему мнению, их надежность стоит между брокерами с оффшорной регуляцией типа Невиса или Белиза и брокерами с европейской регуляцией. Страховку депозита брокер не предоставляет, что, впрочем, ввиду высоких торговых рисков и малого порога входа ($500 для MXT) вряд ли является серьезной проблемой.

Достоинства и недостатки

Считаю, что для заинтересованных инвесторов стоит перечислить отдельно все найденные мной плюсы и минусы данного предложения ДУ. Пробежавшись по этому списку, каждый сможет принять взвешенное решение – доверять ли трейдеру какую-то сумму, и если да, то какую.

Начну с плюсов.

  • Самым очевидным плюсом является опыт управляющего: более двух лет достаточно стабильной торговли без сливов, даже несмотря на высокую волатильность на рынке в последний год. В случае доверительного управления посредством MAM-счетов с низким порогом входа такой результат, как ни крути, является редкостью.
  • Более низкие неторговые риски по сравнению с известными ПАММ-площадками с открытым рейтингом. Их обеспечивает схема управления, фактически являющаяся «Прямым ДУ» и австралийская регуляция брокеров.
  • Низкий порог входа для подобных предложений. ДУ посредством MAM-счетов обычно начинается далеко не с $500.
  • Возможность выбора более высоких или более низких рисков по желанию инвестора. Это невозможно в ПАММах (если управляющий не открыл счета с разными рисками) и далеко не всегда возможно в MAM-счетах. В результате появляется возможность держать на счету брокера только небольшую рисковую часть капитала.

На этом плюсы, пожалуй, закончились. Теперь о минусах:

  • Главный недостаток – высокие торговые риски, связанные с использованием сетки с обрезанием убытков, оценить которые с достаточной точностью без сотрудничества управляющего нельзя. Можно, конечно, поверить трейдеру на слово, что убытки на счетах ограничены величиной в 35%, однако, учитывая, что плавающий убыток на одном из счетов уже немного превышал эту величину, подобное доверие может быть излишним.
  • Существенным недостатком также является «жадность» предлагаемых оферт. Для инвесторов с суммами до $10000 управляющий предлагает оферту 55/45, т.е. только 45% полученной прибыли идет инвестору. Даже при увеличении рисков в 2 раза, инвестор не может надеяться на удвоение счета раньше, чем через год.
  • Отдельно стоит отметить «закрытость» управляющего и отсутствие какого-либо желания помочь инвесторам с оценкой рисков на счету. Фактически, инвесторы полагаются здесь на «честное слово» и опыт торговли управляющего. И если в случае более низкорисковой торговли это может быть иногда вариантом, то при торговле с использованием сетки с обрезанием убытков необходимо как можно точнее оценить связанные с этим риски.
  • На обоих счетах управляющего заметны значительные изменения в наборе торгуемых инструментов и статистике сделок. Даже если торговая стратегия осталась в целом неизменной (что похоже на правду, судя по сделкам), это является дополнительным поводом насторожиться потенциальным инвесторам, поскольку имеющаяся история торговли относится к опыту торговли управляющего, а не к конкретной используемой торговой стратегии.

При этом с точки зрения наблюдаемых рисков и доходности, второе предложение управляющего (в Global Prime) пока что выглядит заметно хуже, чем MAM в MXT.

В целом, на мой взгляд, по соотношению доходности и риска предложение управляющего в Global Prime не выдерживает никакой критики (поскольку для инвесторов с суммами более $5000 существуют более привлекательные варианты), а вариант управления в MXT обладает высокими рисками, оценить которые не дает сам управляющий, что не позволяет однозначно рекомендовать данный вариант инвесторам как альтернативу ТОПовым ПАММам с более низкими неторговыми рисками. В свой портфель ни один из этих вариантов я не добавляю.


Причины популярности

Несмотря на достаточно большое число указанных недостатков, предложения данного управляющего все-таки, насколько мне известно, пользуются относительно высокой популярностью. Мне интересны причины такой популярности, и я решил перечислить их отдельно.

  1. Главной причиной, на мой взгляд, является известность управляющего и наличие примерно двух лет опыта торговли без сливов и сильных просадок. К сожалению, это до сих пор редкость для ПАММ-площадок с открытым рейтингом, а уж для MAM и ДУ тем более.
  2. Второй причиной являются более низкие неторговые риски в сравнении с ПАММ-площадками. Многие инвесторы ищут альтернативы оффшорным ПАММ-площадкам после банкротства некоторых из брокеров, и MAM-счета здесь служат первой доступной альтернативой.
  3. Третьей причиной является недооценка рисков большинством инвесторов, поскольку более-менее грамотного анализа данных предложений ДУ я нигде не видел, и вряд ли многие инвесторы вообще знают об использовании сетки.
  4. Ну и четвертая причина - присущий абсолютному большинству обзоров явный конфликт интересов. Не договорив о рисках, намного проще привлечь инвесторов и получить реферальный доход. Причем это не требует глубокого анализа торговли и долгих поисков качественных вариантов инвестиций.

Связь с управляющим

Заинтересованные инвесторы могут связаться с поддержкой AVS Consulting, пользуясь этими контактами - http://avsconsulting.info/?page_id=13. Там можно выяснить все подробности по поводу процедуры регистрации, пополнения и снятия, возможности повышения/понижения рисков и любые другие интересующие вопросы насчет данного варианта ДУ.

Если после прочтения статьи все же найдутся заинтересованные инвесторы, то прошу прислать Ваши контакты, пользуясь формой обратной связи. Всем своим партнерам я предоставляю свежую аналитику и новости, касающиеся выбранных предложений ДУ, а также любых новых инвестиционных предложений выбранного управляющего. Также могу проконсультировать по некоторым неочевидным моментам вложений.


На мой взгляд, в этом обзоре описаны все наиболее важные и интересные моменты. Если у кого-либо из читателей возникнут вопросы – жду комментариев, либо личных сообщений.

Всем инвесторам рекомендую ознакомиться с написанным Василием очень давно, но не утратившим актуальности по сей день предупреждением о рисках.

Понравился пост? Подпишись на обновления блога по Блог Инвестора Домоседа RSS Блог Инвестора Домоседа по Email Блог Инвестора Домоседа по Вконтакте Блог Инвестора Домоседа по Facebook Блог Инвестора Домоседа по Telegram !