Оптимальные ПАММ-портфели на 4 августа 2014 года: Меняю методику

Содержание

1. Комментарий к расчёту
2. Счета отобранные для участия в расчете
3. ПАММ-портфель «Оптимальный»
4. ПАММ-портфель «Украина»
5. ПАММ-портфель «Без Украины»
6. Методика расчёта

• Как я уже писал, существенно изменился расчёт формирования итогового ПАММ-портфеля. При этом решено, что портфели, рассчитанные по старой методике, так же можно публиковать — пусть каждый сам решает оставаться на старых портфелях или переходить на новые. Лично я перевел свой фактический инвестиционный ПАММ-портфель на новую структуру.

• • При первичном сравнении портфелей, рассчитанных по новой и старой методике, сразу бросается в глаза тот факт, что в новые портфели включается больше счетов, чем в старый.Одной из причин смены методики как раз стала цель  — использовать большее число ПАММ-счетов, входящих в таблицу итогового расчёта оптимальных ПАММ-портфелей. Уже неоднократно упоминалось, что сам факт включения счёта в итоговую таблицу расчёта говорит о качественности включенных ПАММ-счетов, о том, что каждый из них достоин инвестирования.

    Но при этом модель обходила стороной довольно много счетов, которые меня в целом устраивали. Сейчас же структура итоговых портфелей гораздо больше соответствует моему интуитивному пониманию структуры оптимальных ПАММ-портфелей.

    Напомню, что в старой методике я использовал для поиска оптимальной структуры модифицированное решение задачи Марковица. Сама по себе методика зарекомендовала себя очень хорошо, особенно для формирования консервативных ПАММ-портфелей.

    Ярким примером стала ситуация со счетами Sven и Avas. На протяжении почти всего времени, которое я формирую оптимальные ПАММ-портфели по своим характеристикам доходности и риска, эти счета были очень похожи, но модель почти всегда одному из них вообще не давала доли в портфеле, а другому отдавала очень солидную часть портфеля. По сути из них выбирался наиболее доходный счёт (при том, что риски были одинаковы). Вторую половину 2013 года лидировал авас, а затем его сменил свен. При этом в ручном режиме хотелось просто поделить средства между этими счетами.

    Аналогичные ситуации были и среди других ПАММ-счетов. Причём практически постоянно.

    В итоге я решил упростить методику отбора счетов в итоговый оптимальный ПАММ-портфель. При этом все методики по расчёту средней доходности, риска, минимальной ожидаемой доходности остались без изменений.

    Суть новой методики заключается в том, что ПАММ-счета разбиваются на 5 групп по минимальной ожидаемой доходности. Две крайние это почти убыточные и неадекватно доходные ПАММ-счета, три оставшихся соответственно низкодоходные, средне доходные и высокодоходные.

    Эти категории не зависят от рисков ПАММ-счёта, а привязываются только к показателю доходности.

    Далее определяемся с целевой доходностью портфеля и относим её к среднедоходной, после чего всем ПАММ-счетам, находящимся в этой же категорию даю 2 балла, удаленным на 1 шаг по доходности ПАММ-счетам даем по 1 баллу, удаленным на 2 шага даем по 0 баллов.

    После чего полученные баллы для каждого ПАММ-счета умножаются на поправочные коэффициенты, которые напрямую зависят от показателя доходность/риск соответствующего ПАММ-счёта.

    • Если доходность/риск находится в диапазоне до 0,095%, то для таких  ПАММ-счётов поправочный коэффициент равен нулю.
    • Если доходность/риск находится в диапазоне выше предыдущего интервала но ниже 0.2 , то коэффициент равен 1.
    • Если доходность/риск находится в диапазоне до 0.3, то коэффициент равен 2.
    • При больших значениях показателя доходность/риск коэффициент равен 3.

В результате каждому счёту соответствует количество баллов равное 0, 1, 2, 3, 4 или 6, и доли счетов в ПАММ-портфеле распределяются пропорционально количеству полученных балов, (но я оставляю за собой право ручной правки баллов на величину ±1 балл).

На первый взгляд может показаться, что методика находится на уровне яслей детского сада, но это только на первый взгляд. Я довольно долго обдумывал такой подход, и в итоге понял, что меня он полностью устраивает, хотя не исключаю, что будут внедряться и определенные совершенствования.

• Стоит отметить, что ожидаемая доходность ПАММ-портфелей увеличилась практически на 1% за счёт добавления молодых ПАММ-счетов sean (ft561368), Kuznets (ft561375), ubunt (ft563732), twilight (ft563903). Указанные счета уже довольно давно находятся на слуху, на них давно находятся в управлении большие капиталы, и они успели по разу просесть, что в целом позволяет адекватно оценить их риски. К тому же они все участвовали в конкурсе МУР2 (поправьте меня если это не так), за счёт чего реальный опыт успешного управления по времени больше, чем срок жизни счетов. Этот фактор так же можно отнести к причинам, по которым счета можно добавить в портфель.

• Ну и в заключение. Из основного раздела ПАММ-счетов убран ПАММ-счёт Perseus (pf5000194) по причине увеличения показателя риска до неприемлемого для меня уровня. Как только счёт выйдет из просадки, я выведу из него все вложенные средства.

(ниже вы найдете краткое описание того как пользоваться представленной таблицей)

На мой взгляд это очень информативная таблица из которой каждый инвестор может для себя вынести много интересного — более того, данных этой таблицы достаточно для самостоятельного формирования качественных ПАММ-портфелей, поэтому ниже опишу кратко как правильно ей пользоваться.

Самым главным показателем таблицы является дох-ть/риск, который является показателем качественности торговли — чем он выше, тем выше качественность торговли, показатель универсальный — по нему можно сравнивать качество разных счетов: агрессоров, консервативный и прочих… Конкретно моя методика расчёта этого показателя достаточно сложна, чтобы описать ее «кратко».

Если значение показателя от 0 до 0.05, то доходность счёта находится под вопросом — когда счёт находится в этом диапазоне «на грани».

Когда значение показателя находится в диапазоне от 0.05 до 0.15, то можно сказать, что этот счёт приносит прибыль, но просадки для счёта вполне нормальное явление — качество торговли «неплохое».

Если значение показателя находится в диапазоне от 0.15 до 0.30, то это говорит о том, что это хороший счёт, и им управляют достаточно качественно — достичь этого уровня очень непросто для управляющего. И если счёт достиг этого диапазона, то к нему стоит присмотреться.

Если значение показателя доходность/риск больше 0.30, то такой счёт можно отнести к «звёздам», потому что счёт показывает практически плавный рост кривой доходности — просто «мечта» инвестора.

Но важно помнить, что если счёт использует в торговле мартингейл или усреднения, то для такого счёта этот показатель бесполезен — он нам ни о чём не скажет, поэтому инвестировать в мартингейльщиков и оправдывать свои действия высоким значением этого показателя — самообман.

При использовании комбинации показателей «доходность/риск» и «риск(СКО)» можно формировать разные по агрессивности ПАММ-портфели. Например, если вы хотите сформировать консервативный ПАММ-портфель, то можете выбрать все счета показатель риска для которых не превышает уровень 4%, а показатель доходность/риск не меньше 0.3 — ну и конечно не забываем про время — срок жизни отобранных счетов должен быть не менее 1 года.

В итоге отобранные счета составят очень хороший консервативный ПАММ-портфель.

Если хотите составить «сбалансированный» ПАММ-портфель, тогда нужно поднять планку показателя Риск (СКО) до уровня 7%-8%, а уровень «доходность/риск» оставить либо на том же уровне, либо опустить до 0.15-0.20 + добавить ограничения на минимальную среднюю доходность (4я колонка в таблице) на уровень от 0.5% — в итоге вы выберите очень неплохие счета для формирования сбалансированного ПАММ-портфеля, доходность которого будет выше чем у консервативного, но стоит помнить, что и риски поднимутся.

А вот счета с показателем Риск(СКО) более (около?) 10% я вообще рекомендую обходить стороной — управляющие таких счетов пытаются выжать из счёта, поэтому средства инвесторов находятся в «зоне риска» (дрова рубят — щепки летят).

Придерживаясь таких нехитрых правил — вы можете, используя только одну таблицу из этой публикации, формировать различные качественные ПАММ-портфели.